러시아 중앙은행들은 강력한 메이저놀이터 제재가 러시아 경제를 굴복시키려 하고 있기 때문에 소비자 비축, 공급 충격, 그리고 예상되는 소비 둔화 사이의 균형을 맞추는 어려운 과제에 직면해 있다.

 러시아 중앙은행들은 강력한 메이저놀이터 제재가 러시아 경제를 굴복시키려 하고 있기 때문에 소비자 비축, 공급 충격, 그리고 예상되는 소비 둔화 사이의 균형을 맞추는 어려운 과제에 직면해 있다.

러시아 물가상승률은 지난 3월 연 16.7%에 달했지만 한은은 경제 제재의 충격을 완화할 것으로 보고 이달 초 기준금리를 20%에서 17%로 인하했다. 

엘비라 나비울리나 러시아 중앙은행 총재는 월요일 정책입안자들에게 "기준금리를 더 빨리 내릴 수 있는 가능성을 가져야 한다"며 "이는 기업들이 새로운 경제 환경에 적응하는 것을 방해할 수 있기 때문에 필요한 어떤 수단으로도 인플레이션을 억제하려 하지 않을 것"이라고 말했다. 

세계은행은 러시아 GDP가 올해 11% 감소할 것으로 전망했고 IMF는 화요일 2022년 8.5%, 2023년 2.3%의 감소를 예상했다. 

블라디미르 푸틴 러시아 대통령은 월요일 정부가 유동성을 늘리고 경제를 부양하기 위해 예산 지출을 늘려야 할지도 모른다고 말했다.

골드만삭스는 지난주 노트에서 러시아 경제의 기존 추세가 이어지고 있다고 밝혔지만 주간지 자료에는 인플레이션이 다소 둔화되고 있음을 시사했다. 

골드만삭스 경제학자들은 "소비지출이 계속 둔화되고 특히 서비스 PMI가 제조업보다 현저히 약해졌는데 이는 적어도 일시적으로 러시아에서 손을 뗀 서방 기업들이 제조업보다는 서비스에 더 많이 관여했기 때문"이라고 말했다. 

"인플레이션은 둔화되고 있지만 전 주 대비 1% 미만으로 높은 수준을 유지하고 있는데, 이는 가계가 비멸종 상품을 비축하고 향후 제재로 인한 공급 차질을 우려해 내구 소비재 구매를 앞당긴 데 따른 것이다. 

항만 자료를 보면 3월 하반기에 수출 활동이 활발해진 것으로 보인다고 말했다.

안전놀이터는 러시아의 이유 없는 우크라이나 침공에 이어 지난 2월 말에도 징벌적 국제 제재가 쏟아지는 가운데 루블화 가치가 사상 최저치를 기록하면서 기준금리를 기존 9.5%에서 20%로 두 배 이상 올렸다. 

지난 주 물가상승률 자료는 26일 발표될 예정이지만 막심 레셰트니코프 러시아 경제장관은 22일 정부 회의에서 "소비자물가 상승에 '상당한 둔화'가 예상된다"고 말했다고 로이터통신이 보도했다. 

신용평가사 무디스와 S&P에 따르면 러시아는 경기 위축과 함께 5월 4일 유예기간이 끝날 때까지 대출조건에 따라 채권 보유자에게 달러화로 상환하지 못하면 대외채무불이행(디폴트)에 직면하게 된다. 

블루베이 자산운용의 티모시 애쉬 선임 신흥시장 주권전략가는 세계은행이 전망하는 11%의 위축은 러시아 경제에 약 2000억 달러의 타격을 의미하지만 이는 러시아 경제난의 시작일 뿐이라고 주장했다.

애쉬는 "푸틴이 권력을 유지하는 한, 그리고 이 전쟁에서 저지른 모든 전쟁 범죄와 전 세계가 볼 수 있는 모든 것 때문에 러시아는 앞으로 몇 년 동안 국제적인 기아가 될 것"이라고 말했다. 

"국제 자본 시장으로부터 고립되고, 투자에 굶주리고, 국제 무역과 사업으로부터 점점 더 단절되고, 서구의 에너지 및 상품 공급망으로부터 단절되고, 경기 침체와 침체, 생활 수준 저하, 자본 이탈 및 뇌증가로 인해 앞으로 몇 년 동안 외채에 대한 채무 불이행 상태를 유지할 것입니다." 

지난 3월 월별 물가상승률이 1999년 이후 최고치인 7.61%를 기록했음에도 불구하고 중앙은행은 CBR의 외환보유액 절반 가까이를 동결하는 등 서방의 제재가 물리기 시작하면서 과도기를 통한 경제 지원을 우선시하는 모습이다.

나불리나는 월요일 CBR이 2024년 4% 목표를 향해 인플레이션을 되돌리는 것을 목표로 할 것이라고 말했지만, 중앙은행 총재는 제재의 여파가 금융시장에서 실물경제로 파급되기 시작하고 있음을 시사했다.